长鸿高科2021年半年度董事会经营评述

时间:2021-09-01

  公司作为一家热塑性弹性体(TPE)行业的高新技术企业,自成立以来一直专注于苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)的研发、生产和销售。公司坚持自主研发,不断提高TPES全系列产品的研发能力,在氢化TPES,即SEBS和SEPS技术上取得了丰硕成果。同时,公司着眼于市场发展及变化情况,在持续丰富和完善现有SBS和SEBS产品系列的基础上,深入实践供给侧结构性改革,实现SEPS装置正式投用,助力我国SEPS产业化的发展,努力实现TPES全系列产品的研发、生产和销售能力,为实施健康中国战略建设美丽中国提供高性能、高附加值的环保型新材料,以替代传统低端、低环保性能材料,不断满足人民日益增长的美好生活需要。

  TPES作为新材料产业“十三五”规划的重点产品,是高分子材料科学与工程理论和应用中的一个重大突破。它兼具橡胶和热塑性塑料的双重性能和宽广特性,在常温下显示橡胶高弹性,高温下又能塑化成型,是一类可替代传统合成橡胶的新型高分子材料,是传统合成橡胶的升级品种,被称为是继天然橡胶、合成橡胶之后的“第三代橡胶”。

  世界各国高度重视发展TPE替代传统橡胶作为解决橡胶工业“黑色污染”和“难回收”的重要举措。热塑性弹性体的应用领域非常广泛,大部分橡胶制品都是热塑性弹性体的潜在替代市场。公司TPES产品的生产技术达到同行业先进水平,依靠稳定、良好的产品品质,公司品牌知名度不断提升,与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。

  PBAT是己二酸丁二醇酯和对苯二甲酸丁二醇酯的共聚物。PBAT属于热塑性石油基的生物降解塑料,兼具PBA(聚己二酸丁二醇酯)和PBT(聚对苯二甲酸丁二醇酯)的特性,既有较好的延展性和断裂伸长率,也有较好的耐热性和力学性能,是一种全生物可降解塑料。PBAT已成为目前世界公认的综合性能最好的全生物可降解材料,是生物降解塑料用途最广泛的品种。当前数量庞大的废弃塑料,尤其是难以回收或不可回收及不可降解的废弃塑料,为PBAT提供了巨大的产业市场。国内外PBAT市场实际需求将出现跨跃式增长,前景十分广阔。

  公司正在投资建设全生物降解热塑性塑料产业园项目,项目建成后,将与TPES产业链结合形成二个主线,双轮驱动,优势互补,拓宽企业发展空间,可以显著提高公司的整体产业规模和综合竞争力。

  公司主要采用备货与订单相结合的方式进行采购,根据客户订单的需求数量、产成品、原材料等库存情况,同时结合长期对客户需求情况的预估来确定主要原材料的采购数量、品种,并由采购部向供应商下达采购订单。

  苯乙烯、丁二烯等化工产品属于公司生产中需要的核心原材料,为保障公司原材料供应的稳定性,公司与主要供应商,例如:中石化、壳牌、浙石化等大型石化公司建立了长期合作的关系,保证原材料供应稳定。

  公司针对原材料供应商建立了完善的供应商评价体系与合格供应商目录,并且进行定期评审、考核,随着公司的发展和对新产品开发的需要,公司对合格供应商实行动态管理,符合条件的及时进入,不符合条件的及时淘汰。

  公司生产模式主要以产能与市场需求相结合的方式统筹生产。公司每年年初,根据公司生产能力制定年度总体生产计划。同时,客户提出产品要求并下订单,公司根据客户订单组织产品研发、生产、检验、交货。为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产品品质、成本、数量、交期,以满足客户的要求,公司生产部严格按照公司制定的具体流程操作,确保公司内部生产的信息流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。

  公司产品应用领域分布广泛并且持续拓展,不同应用领域中的客户群体结构存在较大差异,部分应用领域客户较为分散,公司以利润最大化为原则,依据自身产能情况、下游客户的采购规模、市场行情等综合运用直销和经销两种方式销售公司产品,其中经销方式为买断式经销。

  长鸿生物生产PBAT原料及PBAT改性料、生物降解薄膜、生物降解塑料袋、一次性生物降解餐具等终端产品,完成长鸿生物的全产业链布局。该产品将会采取与TPES相同的采购、生产及销售模式。二、经营情况的讨论与分析

  2021年上半年,公司整体实现营业收入7.75亿元(含贸易等其他业务收入1.66亿),较上年同期增长36.36%,其中主营业务收入6.09亿元,较上年同期增长8.28%,实现净利润0.84亿元,较上年同期增长6.06%。

  公司全年保持高开工率,2021年上半年公司合计生产SBS和SEBS产品为6.17万吨,上年同期公司合计生产SBS和SEBS产品为6.03万吨,较上年同期增加2.42%。

  TPES行业在我国发展时间较短,属于国家重点扶持的新材料产业,未来TPES行业在我国的未来发展趋势将呈现如下特征:

  随着科技的发展和国民生活水平的不断提高,TPES凭借优良的特性,其应用领域不断拓展,对传统材料的替代范围越来越大,目前已经广泛应用于橡胶制品、沥青改性、汽车制造、建筑工程、电子产品、铺装材料、医疗卫生等领域,而且TPES在高速列车制造和航空、航天等新兴领域应用也开始崭露头角。同时由于TPES产品具有无毒安全无味,触感舒适的特点,在玩具、地面铺装材料等行业的产品应用中,应用比重将不断增加。

  过去,TPES产品基本依赖国外进口,国内企业的研发能力和生产水平与国外竞争对手相对存在较大的差距。近年来,国内企业取得了长足的技术进步,已基本实现了TPES产品中的SBS、SIS和SEBS的产业化,逐步能够取代该部分进口产品,与国际巨头展开竞争。同时下游客户从降低自身成本及获得更好服务的角度出发,有着强烈的替代进口产品的需求,这也刺激了国产产品的研发和生产。随着中石化巴陵石化和长鸿高科在SEPS工业化生产方面取得突破性进展,将有力填补我国SEPS产品研发生产的空白。

  TPES的性能及其稳定性直接影响下游行业的产品质量,因此技术要求十分严格,而且TPES的产品种类众多,性能差异也相对较大,往往需要针对客户需求来研发个性化的产品生产配方。随着国内TPES产品的需求日益扩大、应用方式不断创新,根据客户对产品性能要求量身定做TPES材料将成为未来高端高分子复合材料的发展趋势,这将对TPES生产企业的研发能力和专业化水平提出更高的要求。

  PBAT是生物降解塑料用途最广泛的品种之一,“禁塑令”为PBAT提供了巨大的产业市场。根据中金公司601995)研究部的分析,2019年我国塑料制品产量达到8,184.2万吨,约占全球总产量23%左右。其中我国仅塑料袋年使用量即超过了400万吨,此外外卖和快递行业的加速发展正在加剧这一问题。与此形成鲜明对比的是,2019年我国可降解塑料实际用量仅4.4万吨,可降解塑料在塑料制品中占比不足1%。根据中信证券研报,2018年,全球生物降解塑料需求量约为36万吨,可降解塑料的需求预计在2020-2021年出现较大幅度的上升,2025年国内可降解塑料替代需求将超200万吨,可降解塑料渗透率将由3%上升至50%。国内外PBAT市场实际需求将出现跨跃式增长,前景十分广阔,这将为项目近期带来丰厚的经济效益回报。

  2020年10月27日,经公司2020年第二次临时股东大会决议通过,决定投资建设60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园项目,项目分二期进行,每期30万吨/年,总建设周期5年。第一期首次先行建设12万吨/年生产线,目前一期首次项目已到收尾阶段,预计2021年9月中旬完成工程建设并具备投料条件。

  报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

  公司正在投资建设60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园一期首次项目,项目建成后,将与TPES产业链结合形成二个主线,双轮驱动,优势互补,拓宽企业发展空间,可以显著提高公司的整体产业规模和综合竞争力。三、可能面对的风险

  公司TPES产品的主要原材料为丁二烯、苯乙烯。2018年度、2019年度和2020年度,公司主营业务成本中材料合计所占比重分别为80.33%、78.62%和72.77%,上述主要原材料价格的变动是导致公司毛利率变动的主要驱动因素,在原材料价格发生大幅度波动时,若公司误判原材料价格变动的方向而采取了错误的原材料采购策略,将会大幅增加原材料的采购成本;若原材料价格出现大幅上涨,而公司未能通过产品提价的方式将增加的原材料成本转嫁出去,将导致产品毛利率下滑,从而对公司的盈利能力造成不利影响。

  PBAT可降解塑料项目以PTA、AA、BDO等为原料,在PBAT生产成本中,原料成本占产品成本的比重较大。

  从原料路径来看,我国的PTA、AA产量富余,并已出现产能过剩。但进入2021年以来,BDO价格呈现剧烈的起伏,原料价格剧烈波动有可能给公司带来成本上升的风险。

  2018年度、2019年度及2020年度,公司向前五名供应商采购金额占比分别为74.65%、80.76%和64.45%,行业特征和公司的采购策略决定了主要供应商相对集中的特点。一方面,公司供应商所处的石油化工行业主要集中在国有和民营大型集团,行业集中度较高;另一方面,公司侧重于选择信誉状况好、实力雄厚的大型公司进行战略合作,以保障公司生产所需主要原材料的持续稳定供应。尽管公司在自身能够掌控的范围内,尽可能地统筹好供应商数量及供货稳定性之间的关系,但仍不能排除由外部因素导致的主要供应商相对集中的风险。

  华东地区是公司产品的主要销售区域。2018年度、2019年度及2020年度,公司销售产品在华东地区的营业收入占比分别为90.80%、96.90%及90.37%。公司销售区域集中在华东地区,与公司的区域优势、市场开拓战略、公司产品市场认知度及行业竞争格局等密切相关。目前公司已初步建立起全国性市场网络,与全国各地众多客户建立了良好的合作关系。此外,公司积极开拓海外市场,积极参与海外竞争,实现产品销售国际化。但由于市场开拓是个长期过程,未来一段时间内公司的业务收入还将主要来源于华东地区,若华东地区销售市场环境发生重大不利变化,或将对公司业绩带来不利影响。

  公司生产的TPES系列产品应用广泛,其中应用于道改沥青、鞋材、包覆材料和线材等行业,上述行业的景气程度与国民经济发展周期及国家宏观经济政策关联度较高。如果国家宏观经济形势变化、产业发展政策调整以及下游行业发展出现滞涨甚至下滑,则可能影响该等客户对公司产品的需求量,进而公司的经营状况、经营业绩和盈利水平将受到不利影响。

  TPES作为消费量最大的热塑性弹性体,凭借着自身良好的性能,越来越广泛应用于橡胶制品、塑料改性剂、胶黏剂和沥青改性剂等方面。随着新技术的不断发展,进一步促进了TPES性能的不断优化和提升,其应用领域不断拓展,尤其是地面铺装材料和医疗领域未来发展前景广阔。

  TPES产品的规模化生产要求生产企业具备较高的技术和资金实力,有较高的行业进入门槛,行业集中度较高。但近年来随着国家产业政策的扶持及不断增长的市场需求,也刺激了社会资本逐步流入TPES领域。我国规模以上企业也在积极提高产品质量,拓展销售市场。未来同行业竞争加剧或者行业外投资者进入本行业,可能导致产品竞争加剧。此外相关替代产品的技术发展也将影响公司产品的下游需求,使得行业整体利润率水平下降。虽然公司TPES生产装置为柔性装置,能够根据市场状况实现SBS、SEBS、SIS和SEPS等不同产品的灵活切换生产,产销政策较为灵活,但如果行业内企业不断通过技术革新,取得产品和技术的领先优势,或者本公司不能有效顺应市场需求变化,则势必影响公司的盈利能力和进一步发展。

  公司生产所用的主要原材料苯乙烯、丁二烯属于危险化学品范畴,具有易燃、易爆等特征,因而在生产过程中存在安全风险。尽管公司有较完备的安全设施,整个生产过程完全处于受控状态,也从未发生重大安全事故,但由于生产装置自身的特性,不能完全排除因生产操作不当、设备故障等偶发性因素而造成意外安全事故,从而影响公司正常生产经营。

  为治理白色污染,近年来全球各国陆续出台多项政策,采取了征收塑料增值税或费用,禁用或限用传统塑料袋,立法推广可降解塑料等手段。其中,欧美发达国家起步较早,亚洲大部分国家在2019年陆续实行限塑令。中国也采取了多项措施,2007年颁布“限塑令”,2020年颁布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,将目标从“限塑”升到“禁塑”。

  目前由于政策的加码支持,基于对于未来可降解塑料的市场的乐观预期,全国范围内大批开工建设PBAT项目,但是政策性变动的风险仍然存在。相比现有的非可降解材料,PBAT等可降解材料成本偏高,大规模应用仍需政府政策加码,若禁塑新政的未能得到较好的实施,对于大量的新进产能会产生压力。

  此外PBAT在理想的堆肥条件下,经过充分的时间,应该是可以达到不同的降解程度的,但是对温度、湿度、菌群条件存在一定的要求。目前的可降解塑料的具体细则还未成型,未来政策若对“塑料”的可降解性提出更高的要求,企业需要对技术和产能进行升级。

  一期首次12万吨/年项目建成后,若出现市场情况发生变化、市场需求不及预期的情况,可能会导致一期一次项目无法按计划实现预计效益,并进而对公司未来经营业绩和财务状况造成一定不利影响。四、报告期内核心竞争力分析

  通过持续多年的研发投入和技术积累,公司目前已在TPES领域具备了较强的技术研发优势,其中SEBS加氢技术更是达到同行业先进水平,同时也是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业。

  公司产品下游客户需求具有很强的多样性和变化性,产品种类多、更新换代快。因此,研发设计的水平、效率、适销性直接影响公司的经营效率和经营成果,这就要求生产企业不断加大投入研发新配方,以满足客户对热塑性弹性体提出的新功能要求。

  公司采取以市场需求为导向的定向研发模式,建立研发人员、生产人员与市场销售人员及客户的零距离沟通机制,使市场信息能够及时反馈到研发部门,使生产部门能够更好的理解新产品研发设计的理念,从而组织生产环节更好的将研发设计落实到产品生产全过程,最终提高新品研发的效率和市场命中率。为了更好的把握客户需求,通过让研发人员定期拜访具有代表性的客户,及时掌握市场需求动向,拟定定制化研发方案,根据客户的不同需求不断开发新产品。

  同时,公司依托中科院强大的研发能力,在浙江省地区取得其使用专利的独家授权。未来,随着技术的逐步成熟,将会取得在PBAT行业的研发优势。

  TPES的生产对于设备和工艺的要求比较高,设备性能的高低和工艺流程的合理性对产品质量的高低及品质稳定性具有至关重要的作用。公司按照自行设计的工艺流程和设备参数,关键核心设备由有实力的机械制造企业生产,具有一定的原创性和高匹配性,同时,根据生产过程的能效进行逐级优化利用,装置具有产率高、能耗低的特点。此外,采用柔性化的设计理念,使得生产装置具备在同类产品不同系列以及不同产品之间零损耗切换,根据市场需求的变化,灵活调整生产。

  公司所在地宁波市北仑区青峙化工园区周围拥有大量的上游原料企业,原材料采购便利,并且具备便利的港口条件,拥有多个对外开放液体化工码头,周边便利的运输条件和充裕的原料储罐,使公司具备直接通过船运大批量购买丁二烯原料的优势,可以有效降低原料采购成本。

  同时,长三角经济发达,SBS改性道路沥青需求量大,并且区域内拥有大量的制造业和工业企业,是目前国内最主要的SBS和SEBS消费市场。公司位于长三角核心,区域位置条件优越,周围交通运输便利,产品向周边地区市场辐射能力强。

  公司PBAT项目选址在浙江省嵊州市。嵊州属浙江省“一小时经济圈”,位于杭州、宁波、台州、温州、金义五大都市圈的中心交叉点上,是义甬舟开放大通道的中心节点城市,上三高速、甬金高速在这里交汇。项目所在化工园区,水、电、天然气、蒸汽、电讯、消防等公用工程条件成熟,能大幅降低建设投资和运营成本。

  由于TPES生产涉及的工艺设备配套要求较高,建厂的固定资产投入较高,前期资金投入较大,因此许多小的企业普遍产能不高。目前公司设计产能为19.5万吨每年,产能排在全国第三位,规模经济效益明显,待此次募投项目建成投产后,年产能可达29万吨,将进一步提升规模优势。

  公司生产的TPES材料应用领域广泛,很多下游行业或者企业对产品的原材料有着特殊的性能要求,需要个性化的原材料解决方案。公司凭借强大的研发实力、完善的生产体系和成熟的销售模式,可以根据下游客户个性化的功能和品质要求,提供零距离“贴身式”服务。通过销售人员对客户前端需求的调研、研发人员根据客户对产品的性能需求,制定符合要求的产品型号,并且在客户生产过程中,由公司技术人员全程跟踪,实现对客户需求有针对性的全程、及时、持续的专业化服务。公司密切跟踪市场及客户需求变化,针对客户需求提供量体裁衣式的定制化服务,增强了客户的依赖性,提高了客户的忠诚度,拓展并巩固了客户群体。

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